11月份，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品整體下滑為主。主要影響因素是，化纖行業(yè)傳統(tǒng)淡季下，終端紡織市場(chǎng)相對(duì)疲軟，訂單稀少導(dǎo)致終端坯布庫存高位，同時(shí)下游聚酯開工率小幅走跌，且聚酯原料PX、PTA和MEG新裝置投產(chǎn)，導(dǎo)致聚酯雙原料PTA及MEG供應(yīng)壓力較大，從而使得價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑，雖然月底，PTA準(zhǔn)現(xiàn)貨流通性偏緊和MEG港口去庫明顯利好市場(chǎng)，但下游聚酯疲軟使得原料市場(chǎng)反彈空間不大，故整體化纖產(chǎn)業(yè)鏈趨勢(shì)維持寬幅震蕩格局。


11月份化纖產(chǎn)業(yè)鏈漲跌情況


 
▲化纖產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品11月份漲跌排行榜  by/金聯(lián)創(chuàng)

如上圖所示，就環(huán)比幅度來看，11月份PX（CFR臺(tái)灣）環(huán)比跌0.55%、PTA環(huán)比跌4.38%、MEG環(huán)比跌4.24%、聚酯切片環(huán)比跌5.52%、聚酯瓶片環(huán)比跌4.28%、滌綸長(zhǎng)絲環(huán)比跌4.63%、滌綸短纖環(huán)比跌4.80%。

化纖鏈主要產(chǎn)品行情分析

PX
亞洲PX市場(chǎng)低位盤整，截至11月底亞洲PX估報(bào)776美元/噸FOB韓國(guó)和797美元/噸CFR臺(tái)灣/中國(guó)，較上月末分別走高2美元/噸和3美元/噸。

11月初國(guó)際原油偏強(qiáng)震蕩，原料MX堅(jiān)挺，成本支撐良好。11月3日恒逸石化PX新裝置正式投產(chǎn)，其PX全部供應(yīng)國(guó)內(nèi)華南PTA工廠，不過新鳳鳴PTA新裝置投產(chǎn)后運(yùn)行正常，供應(yīng)增加基本和需求提升相抵消，PX供需兩旺。而由于11月ACP未達(dá)成，市場(chǎng)缺乏方向，商家擔(dān)憂未來PX供應(yīng)偏多，且買盤積極性一般，但目前國(guó)內(nèi)有三套PX裝置檢修中，供應(yīng)量較前期收緊，另外PX利潤(rùn)虧損，商家繼續(xù)讓利意向不強(qiáng)，市場(chǎng)多空僵持，價(jià)格重心變化不大，下旬商家多參加行業(yè)會(huì)議，整體交投氣氛平淡。11月末浙江石化400萬噸/年P(guān)X裝置開始試車，不過正式投產(chǎn)放量預(yù)計(jì)12月份，目前對(duì)市場(chǎng)沖擊不大。

PTA

11月，國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)走跌，整體成交情況一般。月初原油市場(chǎng)窄幅走強(qiáng)，PX價(jià)格小漲，成本端對(duì)PTA市場(chǎng)支撐增強(qiáng)；不過隨著PTA前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，且下游聚酯需求表現(xiàn)疲軟，成交表現(xiàn)清淡，PTA市場(chǎng)多數(shù)時(shí)間窄幅震蕩為主。中旬隨著原油市場(chǎng)走跌，帶動(dòng)PTA市場(chǎng)疲弱，同時(shí)供應(yīng)量增加進(jìn)一步打壓市場(chǎng)價(jià)格，另外產(chǎn)能過剩陰霾依舊籠罩市場(chǎng)，整體商談情況僵持。隨后商品市場(chǎng)轉(zhuǎn)好以及部分PTA工廠裝置按計(jì)劃停車，助于PTA市場(chǎng)企穩(wěn)。月底，原油市場(chǎng)窄幅走強(qiáng)且PX價(jià)格回升，成本端對(duì)PTA市場(chǎng)支撐穩(wěn)定，同時(shí)準(zhǔn)現(xiàn)貨流通性偏緊，期現(xiàn)基差堅(jiān)挺，PTA市場(chǎng)窄幅走強(qiáng)；隨著新鳳鳴新裝置投產(chǎn)及前期停車裝置陸續(xù)恢復(fù)，PTA供應(yīng)量增加導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)下滑，部分商家降低基差，出貨略顯積極。

MEG

11月國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)出現(xiàn)了“W”型走勢(shì)，總體來講為筑底后反彈上行走勢(shì)，本月乙二醇在底部企穩(wěn)后，月末大舉發(fā)力上行，突破4700元/噸的大關(guān)。月初開盤時(shí)，乙二醇在4600元/噸附近進(jìn)行商談。但好景不長(zhǎng)，至本月6日，空頭主力大幅加倉期貨主力合約，EG2001合約跌破前期有效支撐位，現(xiàn)貨隨期貨迅速下跌破位至4500元/噸下方。隨后因?yàn)橹鞲蹘齑嫒斓倪壿嬛危叶贾灼蠓€(wěn)開始反彈，至本月末一度突破4700元/噸在4740元/噸附近進(jìn)行商談。

滌綸長(zhǎng)絲

11月滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。月初受宏觀利好影響，聚酯原料PTA也出現(xiàn)小幅反彈。長(zhǎng)絲下游需求略好轉(zhuǎn)下，個(gè)別廠家價(jià)格也有試探性上浮，商談優(yōu)惠小幅縮減，但利好支撐短暫。進(jìn)入中旬，由于下游接受能力有限，故上漲動(dòng)力不足，實(shí)際成交價(jià)格重心基本維持。下旬貿(mào)易關(guān)系釋放利好，國(guó)際原油價(jià)格上漲，加之滌綸長(zhǎng)絲企業(yè)虧損壓力較大，部分企業(yè)窄幅上調(diào)報(bào)價(jià)；但下游自身訂單欠佳，采購積極性暫時(shí)不佳，尤其是對(duì)漲后貨源表現(xiàn)觀望，價(jià)格重心偏穩(wěn)整理。臨近月底，下游需求仍難以提振，工廠出貨壓力增大，部分工廠開始減產(chǎn)保價(jià)，但由于虧損，商談重心波動(dòng)不大。

預(yù)測(cè)及展望

12月份聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)或延續(xù)弱勢(shì)格局。產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)依舊在原料PTA市場(chǎng)上。原料PX及PTA都有新裝置投產(chǎn)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)帶來利空，而傳統(tǒng)淡季時(shí)期，下游聚酯需求轉(zhuǎn)淡預(yù)期，終端庫存偏高，市場(chǎng)成交疲軟，整體供需格局或偏弱。

PX

預(yù)計(jì)12月市場(chǎng)多空博弈將愈發(fā)激烈，PX新裝置投產(chǎn)使得商家心態(tài)謹(jǐn)慎，供應(yīng)量必然增加，且臨近年底終端需求一般，難有大行情出現(xiàn)，不過PX已經(jīng)處于大幅虧損狀態(tài)，部分企業(yè)存在減產(chǎn)降負(fù)可能，預(yù)計(jì)12月PX市場(chǎng)寬幅震蕩為主，易跌難漲。

PTA

預(yù)計(jì)12月份PTA市場(chǎng)或偏弱運(yùn)行。PX市場(chǎng)依舊偏弱，成本端支撐薄弱；當(dāng)前PTA工廠檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)及新鳳鳴新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)承壓，而下游聚酯開工變化不大，整體基本面未見良好支撐。但由于PTA加工費(fèi)維持偏低水平，進(jìn)一步壓縮空間較小，短期內(nèi)PTA市場(chǎng)或偏弱震蕩為主，中長(zhǎng)期仍以弱勢(shì)局面呈現(xiàn)。

MEG

12月份國(guó)內(nèi)乙二醇的走勢(shì)依舊有待考證，從供需面來看，12月份乙二醇供應(yīng)方面將會(huì)給價(jià)格帶來很大壓力，恒力石化90萬噸/年的裝置開工在即。需求方面乙二醇目前已經(jīng)迎來的淡季，下游聚酯需求將會(huì)逐漸轉(zhuǎn)弱，但主港的去庫化依舊在延續(xù)，這也是支撐價(jià)格的主要原因。因此從供需層面來看，乙二醇處在一個(gè)矛盾的位置，再加上中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定因素，原油等多數(shù)化工大宗商品多數(shù)為熊市市場(chǎng)，而乙二醇后期走勢(shì)謹(jǐn)慎看多，長(zhǎng)遠(yuǎn)走勢(shì)依舊不容樂觀。但從歷史的角度看今朝，乙二醇下方空間有限，煤制或油制乙二醇工廠都一直處在大幅虧損的狀態(tài)，這也是刺激價(jià)格上行的因素。預(yù)計(jì)12月份會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況做出調(diào)整。

滌綸纖維

預(yù)計(jì)12月份滌綸纖維市場(chǎng)或震蕩偏弱運(yùn)行。原料端看，下月原料PTA受PX走弱和供應(yīng)增多影響，短期內(nèi)PTA市場(chǎng)或偏弱震蕩為主，中長(zhǎng)期仍以弱勢(shì)局面呈現(xiàn)。供應(yīng)面看，目前工廠多處于虧損邊緣，故采取減產(chǎn)保價(jià)工廠繼續(xù)增多，且前期減產(chǎn)暫無重啟計(jì)劃，故供應(yīng)壓力略有緩解。需求面看，滌綸市場(chǎng)無利好提振，下游訂單繼續(xù)減少，內(nèi)銷市場(chǎng)也多下滑，使下游織企基本心態(tài)不佳，部分下游織造廠家或提前放假。受此影響，預(yù)計(jì)12月份滌綸纖維市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行。

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