年關(guān)將至又一載。這一年，國內(nèi)外經(jīng)濟形勢依然復(fù)雜嚴峻，化纖行業(yè)整體需求走弱，供需矛盾凸顯，市場價格下降，行業(yè)贏利狀況下滑。

無論化纖大行情如何，聚酯“大佬”們2019年都是一派忙碌。為了贏得更大優(yōu)勢，不在未來錯失機會，以龍頭企業(yè)為代表的多個細分行業(yè)的擴張仍在持續(xù)，大型聚酯企業(yè)此前幾年投資的民營煉化項目陸續(xù)投產(chǎn)，一批聚酯滌綸項目、PTA項目投產(chǎn)。行業(yè)的“頭部效應(yīng)”明顯。

浙石化已搶在19年尾全面投產(chǎn)，三大化纖巨頭:產(chǎn)業(yè)鏈最后一環(huán)被徹底打通！

最突出的體現(xiàn)是，由大型化纖企業(yè)投資的幾大民營煉化項目陸續(xù)投產(chǎn)。今年年初以來，恒力煉化、浙江石化、恒逸文萊三大民營煉化項目都在快馬加鞭，做正式投產(chǎn)前最后的“沖刺”。

5月17日，大連長興島產(chǎn)業(yè)園區(qū)里，“恒力2000萬噸/年煉化一體化項目”宣告投產(chǎn)。該項目擁有年產(chǎn)量450萬噸的芳烴聯(lián)合裝置，采用先進的AXENS工藝技術(shù)，全球規(guī)模最大，是新世紀全球石油化工行業(yè)的標桿項目。

11月3日，恒逸文萊PMB石油化工項目實現(xiàn)工廠全流程打通和全面投產(chǎn)，順利產(chǎn)出汽油、柴油、航空煤油、PX、苯等產(chǎn)品。

12月4日，恒逸文萊PMB石化項目所生產(chǎn)的首船PX在海南逸盛自建碼頭完成卸貨。繼11月3日實現(xiàn)全流程打通和全面投產(chǎn)以來，該項目在短短1個月時間內(nèi)接近滿負荷產(chǎn)出。

12月30日，榮盛石化發(fā)布公告，4000萬噸/年煉化一體化項目（一期）全面投產(chǎn)。截至目前，項目煉油、芳烴、乙烯及下游化工品裝置等已全面投料試車，打通全流程，已實現(xiàn)穩(wěn)定運行并生產(chǎn)出合格產(chǎn)品。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的邏輯看，這股民營大型煉化一體化項目建設(shè)的熱潮不同于之前我國煉化產(chǎn)業(yè)項目建設(shè)，其重要區(qū)別在于：一方面，包括恒力股份、榮盛石化和恒逸石化這幾家上市公司都屬于國內(nèi)聚酯化纖行業(yè)巨頭，都是為了加快構(gòu)筑“原油加工—PX—PTA、乙二醇—聚酯”全產(chǎn)業(yè)一體化協(xié)同發(fā)展模式，這是產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求；而另一方面，這幾大項目的建設(shè)起點高、裝置總體規(guī)模與單體規(guī)模大、上下游產(chǎn)能協(xié)同性強，具備了在全球煉化、石化、聚酯產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域深度參與國際化競爭的產(chǎn)能優(yōu)勢和市場基礎(chǔ)，這是市場產(chǎn)能的稟賦。

光大證券曾在一篇關(guān)于民營煉化巨頭崛起的行業(yè)研究報告中指出，“中國大陸企業(yè)有兩大優(yōu)勢：一是全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，PX有80%的下游在大陸本土；二是后發(fā)的規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢。這兩大優(yōu)勢使得這類民營企業(yè)在煉油芳烴路線上，在未來10年內(nèi)處于全球綜合成本最低的位置”。

目前，我國聚酯化纖產(chǎn)業(yè)鏈中下游的聚酯和PTA業(yè)務(wù)都在全球占據(jù)著絕對主導地位，產(chǎn)能產(chǎn)量規(guī)模都占到世界總量的60%-80%以上，而最上游的芳烴環(huán)節(jié)一直受制于人，國內(nèi)PX進口依存度已經(jīng)高達60%以上。因此，這幾大民營化纖巨頭都卯著勁加快建設(shè)煉化一體化項目，隨著這幾大項目的陸續(xù)建成投產(chǎn)，我國石化聚酯化纖全產(chǎn)業(yè)鏈受制于人的最后一環(huán)將被徹底打通。

大型聚酯企業(yè)：開啟聚酯滌綸、PTA項目新一輪投資

在煉化項目陸續(xù)投產(chǎn)的基礎(chǔ)上，2019年，以大型聚酯企業(yè)為代表，化纖行業(yè)開始了PTA項目的新一輪投資，同時，一批新的聚酯滌綸項目宣告投產(chǎn)，還有一批新的聚酯滌綸和新材料項目宣告啟動。

年內(nèi)，桐昆集團持續(xù)深化發(fā)展，積極擴大戰(zhàn)略布局，多個項目集中開車，且在多地開始新建項目。2月14日，桐昆集團股份有限公司宣布，與江蘇如東洋口港經(jīng)濟開發(fā)區(qū)簽訂投資協(xié)議，擬投資160億元，中期規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)2×250萬噸PTA項目、90萬噸FDY、150萬噸POY項目。

8月，桐昆集團旗下恒騰4期項目聚酯裝置成功開車；恒超年產(chǎn)50萬噸智能化超仿真纖維項目（預(yù)計將于2020年9月投產(chǎn)）、鍋爐超低排放節(jié)能改造項目，以及佑昌包裝年產(chǎn)1萬噸泡沫板、6萬噸液態(tài)二氧化鈦和4000噸乙二醇銻催化劑搬遷擴建項目也集中開工。

10月12日，桐昆集團海鹽高科技新材料產(chǎn)業(yè)基地項目在浙江海鹽簽約。該項目位于海鹽經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，將建設(shè)表面活性劑裝置20套、紡織油劑裝置20套，形成年產(chǎn)15萬噸表面活性劑和20萬噸紡絲油劑產(chǎn)能。

10月18日，桐昆集團年產(chǎn)120萬噸乙二醇項目合成氣和蒸汽合作簽約儀式在桐昆集團總部舉行。該項目位于合肥市廬江縣龍橋工業(yè)園，將形成年產(chǎn)120萬噸合成氣制乙二醇的產(chǎn)能。12月18日，桐昆北部灣綠色石化一體化產(chǎn)業(yè)基地一期年產(chǎn)60萬噸苯乙烯項目開工儀式在廣西欽州港三墩片區(qū)舉行。該項目總投資510億元，主要建設(shè)年產(chǎn)60萬噸苯乙烯、280萬噸芳烴、500萬噸PTA這3個子項目及相關(guān)配套設(shè)施。

恒逸集團是又一大擴張主力，該集團今年的擴張不止是并購破產(chǎn)企業(yè)，也開始大手筆投建新項目。

4月9日，恒逸石化宣布，旗下全資子公司宿遷逸達新材料有限公司以3.5億元競得江蘇翔盛高新材料股份有限公司名下位于江蘇省宿豫經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的全部資產(chǎn)。自2017年以來，恒逸石化先后實施了多次并購，新增聚酯產(chǎn)能數(shù)百萬噸。7月7日，恒逸集團與欽州市ZF在廣西南寧簽署高端綠色化工化纖一體化項目投資合作協(xié)議。恒逸集團將在欽州建設(shè)己內(nèi)酰胺-錦綸、PTA-聚酯等項目。該一體化項目的總投資約為450億元，整體建成后預(yù)計可實現(xiàn)年產(chǎn)值約500億元。
   
恒力集團也是擴張的主力之一。10月25日，恒力集團宣布，將繼續(xù)在江蘇南通投資建設(shè)3期項目。3期項目總投資約為300億元，預(yù)計于2020年年初開工建設(shè)。12月1日，貴州省人民ZF與恒力集團投資合作備忘錄簽字儀式在貴陽舉行。

恒力集團擬于3年內(nèi)在貴州投資260億元，擬投資內(nèi)容包括：在貴陽市建設(shè)恒力集團區(qū)域總部；在遵義市、赤水市建設(shè)恒力紡織新材料產(chǎn)業(yè)園，打造其在貴州的高端纖維新材料及高端面料生產(chǎn)基地；對在貴州投資煤化工項目進行可行性研究等。在PTA方面，恒力石化目前擁有年產(chǎn)660萬噸的PTA產(chǎn)能，PTA擴建項目正在進行，擴建項目投產(chǎn)后，其PTA年產(chǎn)能將增至1160萬噸。
   
聚酯龍頭企業(yè)盛虹集團和新鳳鳴也都在深化布局。5月24日，江蘇虹港石化有限公司宣布，將投資建設(shè)240萬噸/年的PTA擴建項目。項目投產(chǎn)后，盛虹集團PTA年產(chǎn)能將達到390萬噸。10月30日，新鳳鳴獨山能源PTA一期年產(chǎn)220萬噸項目開車投產(chǎn)。此外，10月28日，位于越南西寧省鵝油縣福東社福東工業(yè)區(qū)的越南百宏實業(yè)有限公司年產(chǎn)20萬噸聚酯長絲項目投產(chǎn)，百宏石化也正在建設(shè)年產(chǎn)250萬噸的PTA項目。

對此，一名業(yè)內(nèi)人士也分析指出：“現(xiàn)階段，聚酯大集團都很拼。從聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的整體情況看，隨著競爭向產(chǎn)業(yè)鏈一體化縱深層面推進，幾家大型聚酯集團都在通過各種形式加快‘跑馬圈地’，并不斷向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈，增強全產(chǎn)業(yè)鏈綜合競爭力，這種態(tài)勢也將加快整個聚酯行業(yè)再整合?！?

民營企業(yè)發(fā)展道路分化為兩大陣營，芳烴–聚酯產(chǎn)業(yè)鏈可能最終走向六大寡頭壟斷的格局

當前，國內(nèi)聚酯行業(yè)形成了以恒力、榮盛、桐昆、恒逸、盛虹、新鳳鳴、三房巷和中國石化等8家企業(yè)（集團）為主導，若干中小型企業(yè)為補充的行業(yè)格局。未來2～3年，國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的擴張表現(xiàn)為完善產(chǎn)業(yè)鏈并追求規(guī)模效應(yīng)，從而增強綜合競爭力和抗風險能力。

榮盛、恒力和盛虹的重心都轉(zhuǎn)向上游，從PTA–聚酯滌綸跨越至更為重資產(chǎn)大規(guī)模的煉化行業(yè)，意味著其短期內(nèi)將沒有余力大規(guī)模擴張聚酯行業(yè)。因此，未來幾年真正聚焦于聚酯行業(yè)的僅有桐昆、新鳳鳴和恒逸3家，其中，桐昆和新鳳鳴本身就是行業(yè)的領(lǐng)先者，這2家企業(yè)一直堅守滌綸長絲主業(yè)做精做強，憑借成本優(yōu)勢在過去幾年行業(yè)低谷期也實現(xiàn)了逆勢擴張，逐步拉開了與競爭對手的規(guī)模差距，未來在繼續(xù)擴建聚酯的同時還將向上游延伸實現(xiàn)原料配套。

綜合來看，本輪煉化窗口打開后，未來三五年內(nèi)，除中國石化和三房巷之外的聚酯六大巨頭已步入了2條不同的賽道，傳統(tǒng)煉化企業(yè)如果不抓住機遇發(fā)展，遠期再回頭繼續(xù)做聚酯必要性不強，難度也會比較高。聚酯行業(yè)桐昆、恒逸、新鳳鳴鼎足而立的局面已愈發(fā)清晰，目前六大民營企業(yè)聚酯產(chǎn)能合計2008萬噸/年，產(chǎn)能占比37%，預(yù)計到2023年產(chǎn)能占比提升至近50%；桐昆、恒逸、新鳳鳴三大民營企業(yè)目前產(chǎn)能合計1510萬噸/年，產(chǎn)能占比28%，預(yù)計到2023年產(chǎn)能占比提升到33%。

本輪煉化擴產(chǎn)企業(yè)下游PTA市場占有率很高（約50%），2020年P(guān)TA同步擴產(chǎn)后，PX-PTA-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈將高度一體化，產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶來的競爭優(yōu)勢也將更強。未來國內(nèi)很多小規(guī)模、配套單一的PX和PTA裝置將面臨淘汰，芳烴–聚酯產(chǎn)業(yè)鏈可能最終走向六大寡頭壟斷的格局，市場競爭由過去的產(chǎn)品競爭向產(chǎn)業(yè)鏈競爭轉(zhuǎn)變。

民營企業(yè)新產(chǎn)能的不斷投產(chǎn)，將會快速壓縮傳統(tǒng)企業(yè)聚酯原料市場占有率！怎么辦？
從國內(nèi)石化整體競爭力考慮，建議加強產(chǎn)業(yè)鏈統(tǒng)籌聯(lián)動，進一步形成競爭合力。目前國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈處于擴張和整合階段，尤其是行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大的聚酯企業(yè)，如桐昆、榮盛、恒力、恒逸、盛虹、三房巷和新鳳鳴等，仍在不斷新增或收購聚酯產(chǎn)能，同時將自身的產(chǎn)業(yè)鏈向上游原料行業(yè)延伸，其中逸盛、恒力已是國內(nèi)第一和第二大PTA生產(chǎn)企業(yè)，榮盛獨資的中金石化可生產(chǎn)PX，榮盛、桐昆參與投資的浙江石化和恒力投資的恒力石化均在向上游煉油產(chǎn)業(yè)鏈擴張，可生產(chǎn)PX和MEG，自給自足的能力越來越強。從目前傳統(tǒng)企業(yè)PX、PTA和MEG裝置規(guī)模、技術(shù)情況來看，技術(shù)水平和規(guī)模（除個別裝置）明顯全面落后于民營企業(yè)，競爭力處于劣勢，屬于淘汰產(chǎn)能。

而從傳統(tǒng)企業(yè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈統(tǒng)籌考慮，可以充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈仍較完整和多年積累形成的人才、技術(shù)等優(yōu)勢，進一步深入研究和討論PX–PTA–聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展模式，系統(tǒng)整合資源，依托上游，增加原料產(chǎn)能和聚酯產(chǎn)能，提高內(nèi)部消化聚酯原料PX、PTA和MEG的能力，保障產(chǎn)業(yè)鏈健康安全，利用一體化優(yōu)勢降低成本，提高市場占有率和競爭力。

1、繼續(xù)在市場或資源聚集區(qū)增加PTA產(chǎn)能和聚酯產(chǎn)能，就近消化PX、PTA、MEG產(chǎn)能。

2、將現(xiàn)有規(guī)模小的裝置拆除，新建工藝先進、規(guī)模大的PTA裝置，消化部分企業(yè)剩余PX產(chǎn)能。

3、研究發(fā)揮配套優(yōu)勢、區(qū)域優(yōu)勢和物流優(yōu)勢，在自有石化工業(yè)園區(qū)內(nèi)配套建設(shè)智能化聚酯滌綸裝置。

4、加強差異化高附加值聚酯產(chǎn)品開發(fā)。重點開發(fā)多元共聚（如PETG、陽離子易染）、新型聚酯產(chǎn)品（如PTT/PEN/PBT等）。通過新的投資建設(shè)，在上游產(chǎn)能規(guī)模適度擴大的同時，提升裝置工藝技術(shù)水平，從而降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本；在下游產(chǎn)能進一步增長的同時，優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能比例，豐富聚酯產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而繼續(xù)增強傳統(tǒng)企業(yè)PX–PTA–聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的競爭能力，延續(xù)芳烴產(chǎn)業(yè)鏈市場地位。

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